Jiří Filip Az energiatermékek árplafonjai minden bizonnyal nagy érdeklődést váltanak ki. Jiří Tyleček, az XTB elemzője arra válaszol, hogy jó irányba halad-e a kormány, milyen kockázatokkal járnak a javaslatok, és milyen hatásokra számíthatnak a CEZ részvényesei.
A cseh kormány az elmúlt napokban árkorlátokat szabott az áram- és gázárakra vonatkozóan. Ön szerint ez egy lépés a helyes irányba?
Az intézkedések minden bizonnyal jó irányba haladnak. Válság idején támogatni kell a háztartásokat, cégeket, a lakosságot meg kell szabadítani a jövőtől való félelemtől. Sajnos még mindig nincs határozott támogatási forma. A jogszabálycsomag elfogadásához még módosítani kell a jogszabályokat.
A villany és a gáz árplafonja ugyanakkor az államkincstárnak is biankó csekket jelent. Nem fél a magas adósságtól?
Az mindenképpen igaz, hogy ha az energiapiacon megnyugszik a helyzet, akkor az államnak ki kell vonnia a támogatásokat. A tapasztalatok azt mutatják, hogy a juttatások eltörlése politikailag nagyon érzékeny, és igaz, attól tartok, hogy évekig nem fogunk magas költségvetési hiányba ütközni.
Számos közgazdász arra is felhívja a figyelmet, hogy bármilyen árplafon veszélyes helyzetet idézhet elő, az adott termék hirtelen hiányát. Helyesek-e ezek az aggodalmak, és lehetnek más kockázatok is az intézkedéssel?
Az árplafonok nem piaci intézkedések, amelyek gyakran magas költségekkel járnak. Rövid távon bevezetése előnyös lehet extrém helyzetekben, hosszú távon viszont a pokolba vezető út. A felső határ meghosszabbíthatja a válságot, sőt végső soron súlyosbíthatja azt. A kormánynak nagyon óvatosnak kell lennie.
Mennyire befolyásolhatja a gazdaságot és a CEZ részvényeit az áram árának korlátozása?
Ez egy jó kérdés, és sajnos még nincs egyértelmű válasz. Még mindig nem biztos, hogy az állam mekkora készpénzt csinál České Budějovicéből. A legfrissebb dokumentumok szerint a termelői árak felső határának európai megoldása egyben a további adók, az úgynevezett váratlan adó bevezetésének ellehetetlenítését is jelenti. A gáz nélkül termelt áram 180 euró/MWh plafonja még mindig jóval magasabb, mint amennyire a társaság az idei és a jövő évi áramot értékesítette. És az idei visszamenőleges adózás is még bizonytalan. Összegezve azonban, egyelőre úgy tűnik, hogy a vállalat pénzügyeire gyakorolt hatás valószínűleg kisebb lesz a vártnál. De amíg minden nem fekete-fehér, addig nincs bizonyosság.
Tehát Ön szerint a CEZ részvényárfolyam továbbra is ilyen alternatívaként funkcionálhat az általános energianövekedéssel szemben?
Sajnos a Čez részvények az elmúlt hónapokban nagyon megszenvedték az energiaiparba való állami beavatkozás körüli bizonytalanságot. Jómagam tavaly ősszel a ČEZ részvényekkel fedeztem az emelkedő energiaárak ellen. Bár nem jártam olyan rosszul, mint a chlumkai parasztok, azt merem állítani, hogy a készülő szabályozás nélkül a jelenlegi értékük több tíz százalékkal magasabb lenne. A közelgőben online adás az energiaválság témájában Szeretném megkérdezni vendégeinket, hogy van-e még értelme a CEZ részvények birtoklásának, vagy jobb lenne megválni tőlük.
Hogyan alakulhat a helyzet a következő télen?
Bízom benne, hogy elkerüljük az ipar tömeges leállásának kritikus forgatókönyvét, még akkor is, ha több a vállalati kudarc. Sikerül túljutni a válságon, de továbbra is magas összegeket fogunk fizetni az energiáért, akár beszállítói számlák alapján, akár az államháztartási hiány növekedésével.
Jiří Tyleček, az XTB elemzője
Egyetemi tanulmányai során vált a pénzpiacok rajongójává, amikor első tőzsdei ügyleteit bonyolította le. Több munkatapasztalat után pénzügyi piaci elemzőként kezdett dolgozni az XTB-nél, az árukereskedelemre fókuszálva, az olaj és az arany vezetésével. Néhány éven belül kibővítette érdeklődési körét a jegybanki tevékenységgel. A ČEZ részvényein keresztül került be az Energiesbe. Jelenlegi munkái közé tartozik a devizapárok, áruk, részvények és részvényindexek fundamentális elemzése. Intellektuálisan a szabad piac elkötelezett hívéből határozott liberálissá változott.
